投资帝国腾讯大象转身，押注视频号、海外游戏、AIGC

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文｜派财经，作者｜玛利亚，编辑｜派公子

腾讯最难的时候已经过去了。

3月22日，腾讯发布四季度及全年财报，四季度利润重回两位数增长，流量基本盘稳定，但受宏观环境影响，广告、游戏、金融科技及企业服务业务承压。

之所以四季度业绩出现回暖，一方面靠视频号和小程序拉动下广告实现了增长，游戏业务整体虽然低迷，但海外游戏部分表现不错。

另一方面，靠着增本降效，腾讯四季度净利重回两位司机增长。在过去一年，腾讯将营销费用砍掉一半，进一步精简了非核心业务，缩减了在三大主力业务的投入。To B业务成为核心收入板块是本次财报的一大亮点，而在外界普遍关注的AI大模型领域，腾讯称正在加大研发，腾讯总裁兼投资委员会主席刘炽平表示各方面仍处于早期阶段。

接下来在2023年，腾讯将重点发力方向是视频号、海外业务及AI大模型领域。

01 二号人物刘炽平退任

值得注意的是，在财报披露同时，腾讯公告了刘炽平将退任腾讯董事的消息。具体到2023年股东周年大会结束后，他将正式卸任但依旧担任公司总裁兼投资委员会主席。

出身于高盛的刘炽平被认为是腾讯投资帝国的缔造者。早在高盛时期，由他主导的广东粤海集团重组案，一战成名。初升腾讯总裁之际，刘炽平就定下了5年100亿的宏伟大计划，将腾讯的业务不断延伸至门户、网游、搜索和电商四大板块。

凭借着“资本+流量”换股的模式，腾讯的朋友圈不断壮大，先后结盟了美团、滴滴等多个行业巨头。

刘炽平为腾讯的万亿商业帝国立下了汗马功劳。对于卸任董事一事，刘炽平在电话会上回应，自己离开董事会只是正常轮动，目的是优化公司治理结构，让管理层更好地向董事会汇报；把董事会位置让给去年加入的张秀兰教授，也能提升腾讯董事会的多元化水平。

新任董事张秀兰是董事会中唯二的女性成员，于去年8月正式加入腾讯。此次刘炽平交接完成后，腾讯女性董事占比将提升到25%。与此同时，交接完成后，腾讯独立非执行董事占比将提升到63%。

2022 年腾讯实现营收 5545.52 亿元，同比微降 1%；非国际财务报告准则下，净利润 1156.49 亿元，同比降低 7%。

值得肯定的是，作为腾讯业务的流量基本盘，以微信和QQ为代表的用户在2022年保持了稳定的增速。

财报显示，截至2022年年底，微信及WeChat的合并月活用户数达到13.13亿，连续两年保持着3.5%的同比增速。QQ的移动月活止住了下滑态势，从2021年的同比下滑7%，转为同比上涨3.6%，目前达到5.72亿，再次回到了2021年三季度的水平。

但年度营收下滑也是不争的事实，不过，在“增本降效”作用下，四季度的财务表现正在重新回归稳健。

2022 年四季度腾讯营收 1449.54 亿元，同比增长 1%。非国际财务报告准则下，净利润 297.11 亿元，同比增长达到 19%，是腾讯自 2021 年三季度以来，首度恢复两位数增长。

纵观四季度业绩回暖的主力是依靠视频号拉动。

02 视频号以一己之力拉动增长

视频号业务曾被马化腾称为“全场希望”，2022年四季度，视频号业绩增长也成为了腾讯财报的核心亮点，过去一年视频号发展迅猛。

腾讯披露的数据显示，2022 年四季度视频号及小程序使用时长，分别为上年同期的三倍和两倍，均成功超过朋友圈使用时长。根据刘炽平在财报会上透露，四季度视频号的总用户时长达到了朋友圈的 1.2 倍，超过 10 万个点赞的视频数量同比增长了一倍多。

去年 7 月，腾讯上线了 ” 视频号小店 “” 原生信息流广告 “” 视频号原生广告竞价推广能力 ” 等服务，加速推动视频号商业化进程。

在视频号信息流广告及小程序广告带动下，2022 年四季度腾讯网络广告业务创下了连续五个季度以来的新高，达246.6亿元，同比增长14.6%，其中社交广告收入 214 亿元，同比增长 17%。

在视频号带动下，网络广告业务成为了四季度唯一实现了增长的业务。但全年来看，腾讯网络广告2022年仍在承压。2022年全年收入同比下降7%至827亿元。

另外三大业务均呈现了不同程度下滑，增值服务、金融科技与服务以及其他业务，分别同比下滑 2%、1.4% 及 5.9%。

增值业务中，国内游戏业绩承压。主要源于腾讯的拳头产品《王者荣耀》和《和平精英》收入下滑，新游戏出现断层。

财报数据显示，2022 年腾讯游戏业务总营收为 1707 亿元，同比下降 2.1%，对整体营收贡献首次被腾讯 To B 业务超过。

四季度，腾讯游戏业务的总营收为 418 亿元，同样低于金融科技及企业服务收入的 472.4 亿元。

不过，腾讯金融科技及企业服务（To B业务）虽然首次超过游戏成为核心营收来源，但整体表现不佳。四季度首度出现季度下滑，同比下降1%至472亿元，全年收入略有上扬，同比增长3%至1771亿元。

但好消息是，随着游戏版号监管政策的放松，腾讯拿到了更多游戏版号。2022 年底，腾讯陆续斩获《无畏契约》《命运方舟》等多款重点游戏版号，据游戏葡萄统计，截至今年 2 月，腾讯拥有至少 20 款已拿版号但未上线的产品。

另一大利好是四季度以来，腾讯游戏海内外新品也开始贡献流水。四季度，腾讯海外市场游戏总营收 139 亿元，同比增长 5%，海外游戏在游戏总收入的占比也从2021年同期的28%增至33%。

增值服务中的另一大业务社交网络变化不大，2022年年收入稳定在1100亿元的水平，主要是源于视频号直播服务和音乐付费会员服务的收入上涨，对冲了音乐直播和游戏直播的收入下滑。

03 增效降本压出利润，下一增长在哪？

2022年是整个互联网行业大步放缓的一年。在大环境带动下，腾讯也通过增本降效，成功将不挣钱的消耗业务陆续剥离。

精兵减将是第一步，去年3月开始，腾讯开始陆续裁员、缩减岗位，砍掉不赚钱的项目。截至2022年底，腾讯员工人数为108436名，同比减少了4335人。

四季度，腾讯净利润实现双位数增长的主导因素其一是收入成本下降。而腾讯收入成本下降的核心是金融科技及企业服务业务收入成本同比下降了10%。腾讯在财报中指出，这是由于公司缩减了亏损活动使得云业务成本降低。

其二是销售及市场推广开支的减少，根据财报，这部分支出由去年同期的116.16亿元减少至61.15亿元。

砍掉亏损项目是腾讯实行降本的手段之一。根据公开报道，过去一年腾讯砍掉了很多非核心业务，有多款游戏项目宣布解散或停运，关停、下架的知名 App超过 16 款。

在大刀阔斧改革下，四季度腾讯业绩开始回暖。

在业绩电话会上，刘炽平表示，过去一年的降本增效是痛苦的，但从结果来看腾讯已变得更加稳定，整体业务更加聚焦、灵活、高效，也更加注重效率和可持续发展。

对于腾讯的增本降效成果，腾讯创始人马化腾给出了肯定，他表示，2023年，腾讯会继续减脂增肌，把降本增效作为习惯落实下去。未来，腾讯会把更多人员和力量投入到新的、有效的业务，而不是重复的、红海竞争的消耗战。

对于腾讯2023年的重点方向，刘炽平也表示，腾讯将在视频号、海外游戏以及AI大模型等领域发力。

在ChatGPT大火的当下，AI大模型也备受关注。

腾讯从去年开始就已经在着手开发大模型。在AI大模型（预训练大模型）领域，腾讯的混元AI大模型覆盖NLP（自然语言处理）、CV（计算机视觉）、多模态等基础模型和众多行业与领域模型，还推出了万亿中文NLP预训练模型。

对于会否正式推出类ChatGPT的产品，刘炽平表示，现在还处于早期阶段，尤其是在服务开发和变现方面还属于很早期，现在的第一步是先把技术做扎实。

他提到，AI 及大模型对于腾讯整个业务来说是一个增长的扩大器。腾讯过去一直有利用 AI 技术落地内部业务去提高整体效率，推动业务发展，例如广告游戏、短视频及云业务等。

但总的来说，大模型的建设是一个长期的投入过程，需要持续不断的投入。财报显示，2022年腾讯研发投入达到614亿元。2018年至今，腾讯在研发上的投入已经超过2056亿元。

在2023年腾讯寄予厚望的三大业务中，短期内能看到结果的是视频号业务。

若把视频号与“抖快”对比，视频号的优势在于用户规模，根据第三方机构Quest Mobile发布的《2022中国移动互联网半年报告》,2022年6月，微信视频号月活规模突破8亿，抖音为6.8亿。其次，基于微信生态链基础上，视频号对于品牌口碑传播的效果也不言而喻。

但视频号的短板在于内容同质化过于严重，由于起步较晚，多数是从抖音、快手等平台搬运而来。当前，视频号生态内并未成长出现象级达人。

受制于微信生态的约束，视频号的商业化也进行的十分克制，在财报会上，腾讯高管表示，视频号商业化目前仍然处于早期阶段，正在扩大视频号商业化机会，培育其他新的收入来源，如直播电商，目前正在为直播电商建设基础设施，来推动总支付量提升。

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