优优绿能：近半业绩靠股东助力，拥有神奇的毛利率｜IPO观察

近期，深圳市优优绿能股份有限公司（下称“优优绿能”）更新披露了招股说明书，拟创业板IPO上市，公开发行不超过1050万股。公司此次欲募集7亿元分别用于优优绿能充电模块生产基地建设项目、优优绿能总部及研发中心建设项目、补充流动资金。

钛媒体APP注意到，报告期内，优优绿能近半的业绩都是由公司股东贡献。在如此背景之下，优优绿能似乎对科研有所“松懈”，但却拥有着“神奇的毛利率”。

近半业绩靠股东“助力”

优优绿能是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

2020年-2022年（下称“报告期”），优优绿能分别实现营业收入20980.79万元、43056.88万元、98791.26万元，净利润分别为2589.64万元、4605.05万元、19602.65万元，其中2022年优优绿能业绩暴增，营收同比增长了129.44%，净利润同比增长了325.68%。

值得一提的是，优优绿能的业绩之所以能暴增主要是得益于行业的发展。据悉，优优绿能的充电模块是新能源汽车直流充电设备的核心部件。根据国际能源署（IEA）的数据显示，2016年至2021年，全球公共充电桩建设规模持续上升，公共快充充电桩数量由2016年末的7.5万台增长至2021年末的56.9万台，年均复合增长率达49.97%；公共慢充充电桩数量由2016年末的25.60万台增长至2021年末的120.8万台，年均复合增长率达36.38%。预计到2025年，全球充电桩预计保有量将分别达到4580万台和6500万台，其中全球私人充电桩预计保有量分别达3970万台和5670万台，全球公共充电桩预计保有量达610万台和830万台；到2030年，全球充电桩预计保有量将分别达到12090万台和21520万台，其中全球私人充电桩预计保有量分别达10470万台和18990万台，全球公共充电桩预计保有量达1620万台和2530万台。

钛媒体APP注意到，虽然行业很景气，但致使优优绿能业绩暴增的还是其关联方。报告期内，优优绿能向前五大客户产生的销售收入分别为15542.49万元、29981.24万元、61334.01万元，分别占当期营业收入的74.08%、69.63%、62.08%，具体情况如下：

其中向万帮数字产生的产生的销售分别为10679.57万元、16186.2万元、19303.44万元，分别占当期营业收入的50.9%、37.59%、27.84%；向ABB产生的销售收入分别为1734.28万元、4581.89万元、27501.52万元，分别占当期营业收入的8.27%、10.64%、27.84%，两者合计占当期营业收入的59.17%、48.23%、47.38%，且长期霸占着优优绿能前二大客户的头衔。

需要指出的是，截至招股说明书签署日，万帮数字的控股股东万帮新能源投资集团有限公司持有优优绿能2.67%的股权，ABB持有优优绿能7.8%。这也意味着，优优绿能每年有近一半的业绩是来自股东所贡献。那么，优优绿能上述关联交易的价格是否公允？

对此，监管层也要求结合万帮数字、ABB等或其关联方入股公司前后的产品售价、销售额变化情况，并对比其他客户同类产品售价情况，说明是否存在通过向客户让渡股份从而获取更多商业利益或输送利益的情形。

研发低，毛利率却不“低”

钛媒体APP注意到，或许是因为近半业绩来自关联方，因此优优绿能在研发上的投入似乎有所“松懈”。报告期内，优优绿能的研发费用分别为1120.29万元、2149万元、4018.26万元，分别占当期营业收入的5.34%、4.99%、4.07%，同行业可比公司研发费用的平均值分别为14262.03万元、15446.59万元、17552.18万元，研发费用率的平均值分别为11.96%、11.07%、9.6%。

可见，无论是在金额上还是研发费用率，优优绿能均始终远低于同行均值。

再从人员架构上看，截至2020年末、2021年末、2022年末，优优绿能的研发人员数量分别为42人、72人、129人，而同行可比公司情况如下：

与此同时，优优绿能与同行可比公司研发人员的学历情况具体如下：

也就是说，无论是在研发人员的数量还是学历方面，优优绿能均远低于同行均值。

然而，在如此研发的投入下，优优绿能却还拥有着相当“亮眼”的毛利率。报告期内，优优绿能产品的毛利率分别为29.3%、26.28%、34.73%，同行可比公司均值分别为26.36%、23.63%、35.29%。那么，优优绿能到底是如何在研发投入远低于同行均值的情况下，2020年和2021年的毛利率还能反超同行均值？有关上述问题，钛媒体APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。

更为有意思的是，报告期内，优优绿能的销售费用分别为1091.92万元、2451.08万元、5963.01万元，合计约为9506.01万元较近三年公司合计的研发费用还多了2218.46万元。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）

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