名臣健康：神秘二股东“割肉”套现，业绩成也游戏，败也游戏

说起名臣健康（002919.SZ）这家公司，可能多数人并不熟悉，甚至没有听说过。不过，“蒂花之秀，青春好朋友”这句广为传诵的广告语大家应该耳熟能详。蒂花之秀便是名臣健康旗下洗发水品牌，而名臣健康则是国内知名日化产品公司。

然而，名臣健康上市至今，似乎正逐渐消失在大众的眼中。值得一提的是，拜网络游戏行情所赐，名臣健康再度映入市场眼帘。

此外，在AIGC新概念加持下，资本市场对于游戏产业充满期望，A股游戏股迎来新一轮涨停潮。名臣健康股价从今年年内低点，上涨到高点，涨幅超50%。不过，在名臣健康股价异动之时，其二股东却开启套现之路。

5月22日，名臣健康发布股票交易异常波动公告显示，公司股票交易价格连续2个交易日内（2023年5月18日、5月19日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

5月23日，名臣健康公告称，公司于近日收到公司持股5%以上股东刘晓伟出具的《关于减持公司股份的告知函》。

受上述利空影响，二级市场迅速做出反应，近期股价出现连续回调，截至5月24日收盘，股价下跌0.26%，报收38.6元，总市值66亿元。

神秘二股东股“割肉”套现

根据刘晓伟出具的《股份减持计划告知函》，其持有上市公司股份1769.03万股（占公司总股本比例10.35%），计划在本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式减持本公司股份170.9万股（占本公司总股本比例1%）。

钛媒体APP发现，虽然刘晓伟是公司的第二大股东，但并未在高管里面出现，也不参与公司的经营和投资决策。那么，刘晓伟到底是谁？

2021年5月，名臣健康发布公告，控股股东、实控人陈勤发与刘晓伟签署《股份转让协议》，将其持有的1506.45万股名臣健康股份（占总股本的12.3342%）协议转让给刘晓伟，股份转让价格均为46.17元，转让总价款共计6.96亿元。

彼时的转让公告中，名臣健康并未介绍“刘晓伟”的具体身份。

2022年7月，因赛集团发布公告称，股东广东因赛投资有限公司与刘晓伟签订《股份转让协议》，拟向刘晓伟转让其持有的因赛集团550万股份，股份转让总价款共计9575.5万元。当前，刘晓伟依然是因赛集团前十大流通股东，并高居第三位，所持股份市值达1.37亿元。

不过，有市场消息称，歌德盈香股份有限公司实控人刘晓伟与名臣健康、因赛集团的股东“刘晓伟”为同一人，但该消息尚无法查证。

需要注意的是，刘晓伟5月17日和19日两天分三次减持名臣健康，减持均价分别为33.26元、41.06元和40.24元，均低于两年前的转让价，实为“割肉”套现。

实际上，在名臣健康上市不满四年的时候，创始人就欲“套现离场”。

2020年年底，名臣健康发布公告称，公司于2020年12月23日收到公司持股5%以上股东陈木发（实控人兄弟）的通知，陈木发拟以协议转让的方式向陆平转让其持有的公司无限售流通股616.79万股，占公司总股本的5.05%，上述股权转让于2021年1月5日完成交割，股份转让的价格均为33.93元。

2021年3月29日，名臣健康实控人陈勤发分别与葛华林、李保珠签署《股份转让协议》，陈勤发拟将其持有的1506万股公司股份（约占公司总股本的12.33%）协议转让给葛华林、李保珠。但由于葛华林、李保珠不能履行转让支付款项的义务，陈勤发与葛华林、李保珠于2021年5月10日分别签署解除协议。

虽然上述转让失败，陈勤发随即公布新的接盘方。那就是上文说到的2021年5月的那笔股权协议转让对手—刘晓伟。

不仅创始人要套现离场，名臣健康董监高也大幅减持。根据东方财富披露的数据，2021年至今，名臣健康董监高频繁减持，并且累计金额也不小。行业人士告诉钛媒体APP,上市公司创始人和董监高频繁减持，说明公司可能有很多潜在的问题。对于此次二股东减持是否会给公司带来不良影响？

主业乏力，跨界游戏突围，内幕交易暴露

名臣健康原主营业务是研发、生产、销售个人健康护理用品，公司旗下有“蒂花之秀”、“美王”、“金狮”等日化品牌，公司主要产品是个人护理用品和化妆品。

数据显示，近年来，国内洗发护发行业几乎被外企把持，而名臣健康的市场份额也未排进前十名。

随着日化产品行业的竞争越发激烈，名臣健康的日化产品业务成长有停滞迹象。2017年，名臣健康实现营业收入6.42亿元，同比增长7.64%；净利润达4850.89万元，同比增长2.32%。2018年和2019年，名臣健康营业收入分别为5.46亿元和5.17亿元，同比分别下降14.86%和5.27%；净利润分别为2966.07万元和2307.67万元，同比分别下降38.86%和22.20%。或许是主营业务不给力，作为日化产品生产企业的名臣健康开始谋划出路，开始进行多元化的尝试。

2020年8月，名臣健康公告称，拟以自有资金支付现金方式收购海南华多100%股权及杭州雷焰100%股权，对应收购价款分别为1.33亿元和1.29亿元，增值率分别为1078.62%和1827.2%，公司正式进军游戏行业。

公告显示，本次交易中交易对方承诺海南华多2020年4月—12月、2021年度和2022年度累计实现的净利润不低于9100万元，杭州雷焰2020年4月—12月、2021年度和2022年度累计实现的净利润不低于1.09亿元。

2019年和2020年前4月，海南华多净利润分别为6416.89万元和5163.63万元，杭州雷焰净利润分别为-2179.19万元和2618.83万元。

4月27日，名臣健康发布的关于海南华多、杭州雷焰业绩承诺实现情况说明的审核报告（简称“审核报告”）显示，2020年4月至12月，海南华多净利润达9267.53万元和1.03亿元。

很明显，名臣健康收购的两家游戏企业仅收购当年的9个月，就基本能完成业绩对赌。在游戏企业的加持下，2020年，名臣健康实现营业收入6.81亿元，同比增长31.52%；净利润1.02亿元，同比增长343.05%，股价也是随着上涨，形势一片大好。

然而收购时间没过去多久，却爆出多个知情人涉嫌内幕交易。

海南证监局称，在内幕信息敏感期，陈华升实际控制和使用2个证券账户于2020年8月4日至7日合计买入“名臣健康”93.01万股，成交金额1811.01万元。内幕信息公开后，陈华升将上述股票全部卖出，成交金额3634.04万元，合计获利1818.12万元。海南证监局决定，没收陈华升违法所得1818.12万元，并处以5454.37万元的三倍罚款，罚没共计7272.49万元。实际上，在名臣健康拟收购海南华多和杭州雷焰过程中，尚不止发生这一起内幕交易行为。2022年2月18日，海南证监局披露的〔2022〕1号、2号罚单显示，王森荣、李璇如夫妇因内幕交易名臣健康，分别被罚没588.23万元和76.4万元。

成也游戏，败也游戏，游戏研发实力仍存疑

名臣健康曾经因并购游戏业务业绩暴增，现在又因游戏业务而业绩大幅下滑。

2022年，公司实现营业总收入9.45亿元，同比增长27.05%；归母净利润2532.98万元，同比下降81.03%；扣非净利润亏损477.37万元，上年同期盈利1.10亿元。其中，日化用品营收4.98亿元，占营收的52.71%，同比减少5.45%，毛利率33.68%，同比增长0.11%；网络游戏营收4.46亿元，占营收的47.15%，同比增长111.44%，毛利率73.57%，同比下降20.21%。可见，2022年，名臣健康的营收增长靠的就是游戏业务增长，但净利润下滑也是因为游戏业务毛利大幅降低所致。名臣健康对此解释称，2022年度，公司日化业务相对较为稳定，业绩变动较大的原因主要是受网络游戏推广业务投入较大的影响。

实际上，市场对于做日化起家的名臣健康跨界做游戏也存在许多疑问。

根据此前名臣健康收购公告披露，“公司的子公司海南华多的主要收入来自于《王者国度》，杭州雷焰的主要收入则来自于《百龙霸业》，两家公司来自爆款游戏的收入占比超过90%”。而海南华多主打游戏《王者国度》著作权人原为珠海科索网络科技有限公司。杭州雷焰主打游戏《百龙霸业》著作权人为澄迈贵诚网络有限公司（简称“澄迈贵诚”）。

可以发现，《王者国度》并不是海南华多自主研发的游戏，《百龙霸业》也不是杭州雷焰自主研发的游戏，海南华多和杭州雷焰更像是买手游版权，再对该手游进行市场化运作。

那么海南华多和杭州雷焰作为游戏公司研发实力如何？

此外，两家核心游戏的运营数据也曾在2020年遭到深交所质疑。2020年8月18日，名臣健康在回复深交所的问询函中披露，两家公司主要游戏开服以来的主要运营数据。
根据中科云网公告披露，重庆微音文化传媒有限公司（简称“重庆微音”）与海南光一网络科技有限公司自2020年8月底开始联合运营百龙霸业；重庆微音与杭州悦玩网络科技有限公司自2020年10月底开始联合运营《王者国度》。截至2020年12月31日，重庆微音相关游戏运营数据如下：对比名臣健康和中科云网披露的游戏主要运营数据可以发现，名臣健康披露的活跃用户是百万级，而中科云网披露的活跃用户数是万级，两者相差近百倍，这要如何解释？

同时，名臣健康2022年报称自主研发能力是游戏品质的决定性因素。但其年报中生产技术这块，显示技术专利只有日化用品方面，而网络游戏的技术专利却没有一个。更令外界担忧的是，两家游戏公司业绩近年来出现变脸。2021年和2022年，海南华多净利润分别为413.75万元和423.07万元；杭州雷焰净利润分别为9475.91万元和235.52万元，均出现大幅下降。统计显示，海南华多和杭州雷焰2022年净利润合计658.59万元，较2020年收购年净利润2.73亿元骤降约98%。

那么随着海南华多、杭州雷焰净利润的下滑，是否会给名臣健康未来业绩表现埋下隐患？针对上述问题，钛媒体APP致电名臣健康，但截至发稿公司方面未进行回复。

值得一提的是，以2022年上半年为例，名臣健康或新设或收购飞游互娱、喵啊网络、冰翼网络、雪见泽网络等14家子公司，但实际经营的8家子公司合共亏损约130万元；2022年前三季度合共亏损4561.5万元，同比下滑314.4%。那么未来名臣健康推出的新游戏是否能支撑其业绩重回增长，还有待观察。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）

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