本周个股研报精选:奥特维管理层增持并中标4.8亿元订单引多家机构关注；机构看好先导智能发布回购方案

本周（6月12日-6月16日），我们选择了奥特维、先导智能、朗姿股份与广汽集团四家关注度较高的上市公司，并精选了包括民生证券、群益证券、开源证券、西南证券等机构的明星分析师所出具的研报，为大家带来本周个股研报精选。

一、奥特维（股票代码：688516）

公司属于光伏设备行业。近日，公司董事长&总经理葛总、董事&副总经理&核心技术人员李总、董事&董事会秘书周总等3人拟自2023年6月12日起6个月内，通过集中竞价和大宗交易等增持公司股份，增持金额为6000万元。此外，6月5日，奥特维公告公司控股子公司无锡松瓷机电有限公司近日与青海晶科能源有限公司签订《设备采购合同》，松瓷机电向青海晶科能源有限公司销售大尺寸单晶炉，合同金额约4.8亿元（含税）。

针对以上事件，我们精选了东吴证券、民生证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

6月16日收盘价：182.00元，股价本周累计上涨17.78%。

机构观点：

1.     机构：东吴证券

分析师：周尔双、刘晓旭、李文意

评级：买入

研报内容摘要：

1） 高管团队积极增持，看好公司未来发展。本次葛总拟增持5000万元、李总拟增持900万元、周总拟增持100万元，合计增持6000万元。截至2023年6月11日，葛总持股比例27.0%、李总持股比例17.8%、周总持股0.006%。本次增持计划不设置增持股份价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机增持公司股份，彰显了管理层团队对公司未来发展的信心。

2） 近期中标晶科4.8亿元低氧单晶炉订单（300+台）。我们预计新型单晶炉约150万元/台，则4.8亿订单对应约320台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订单外溢、实现快速增长，2022年单晶炉新签订单12.9亿元，同比+667%，2023全年新签订单有望达20亿元，未来随着TOPCon加速扩产，我们判断一体化企业将优先选择低氧单晶炉，奥特维凭借高性价比方案有望获得一定份额。

3） 23Q1新签订单创新高，全年有望突破120亿元。受益于串焊机类耗材属性，更新替换周期仅为1.5-2年，公司新签订单过往一直保持较高增速，2021年新签订单约43亿元，同比+59%，2022年我们预计新签订单约73亿元，同比+71%，2023年组件厂积极扩产带来串焊机新签订单高增，同时半导体铝线键合机批量订单、单晶炉渗透率提升，Q1新签订单创历史新高，我们预计全年新签订单有望突破120亿元，同比增速60%+。

4） 2024-2025年0BB技术迭代下串焊机新签订单持续高增。目前东方日升进展最快，2023年上半年有望招标量产订单，8月量产0BB组件，正在中试的厂商包括通威、爱康、华晟、REC等，隆基等组件大厂有望开启试样，随着HJT2024年大规模放量，我们估计2024年下半年大厂有望开启规模0BB招标，有望复制SMBB仅一年便大规模放量节奏，我们预计到2025年0BB串焊机新增+存量替换市场空间140+亿元，相较于2023年市场空间有望翻倍，奥特维作为串焊机龙头充分受益，2024-2025年新签订单同比增速有望维持40-50%。

5） 盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2023-2025年归母净利润为11/16/22亿元，对应当前股价PE为21/15/11倍，维持“买入”评级。

2.     机构：民生证券

分析师：李哲、占豪

评级：推荐

研报内容摘要：

1） 中标大尺寸单晶炉4.8亿订单，单晶炉业务快速发展。公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头。公司光伏设备包括整机产品(多主栅串焊机、大尺寸超高速串焊机、激光划片机、直拉单晶炉、硅片分选机、丝网印刷整线、光注入退火炉等)和功能模组(串检等)。其中，核心产品串焊机(含常规串焊机、多主栅串焊机、大尺寸超高速串焊机)、硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位，直拉单晶炉处于快速增长阶段。直拉单晶炉：自2021年度投产以来，直拉单晶炉各项技术性能已达或接近到行业先进水平，产品已得到天合光能、晶科能源、晶澳太阳能等客户认可，市场地位上升较快。2022年度，公司直拉单晶炉新增订单12.86亿元；截至2022年末，在手订单12.53亿元，处于快速发展阶段。

2） 串焊机及硅片分选机业务获客户认可，稳定贡献营收。根据CPIA数据，我国2021年的光伏设备市场规模为400亿元；同年，公司光伏设备实现销售收入17.25亿元，占全行业市场的比例为4.31%，较2020年的3.46%提高0.85个百分点。公司核心产品串焊机(含常规串焊机、多主栅串焊机、大尺寸超高速串焊机)、硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位，串焊机：串焊机是光伏组件生产环节的核心设备。公司串焊机的市场地位较高，广泛应用于下游行业龙头企业，公司2020年至2022年以串焊机为主的光伏设备销售收入568,759.75万元；硅片分选机：公司硅片分选机在国内率先获得规模化应用，2018年被列入江苏省”高端装备研制赶超工程”，并得到了业内实力客户认可。2021年全球生产规模前十硅片企业(产量合计占比全球95.8%)中8家是公司客户。

3） 平台化布局锂电、半导体领域，形成营收多维度增长。锂电模组PACK线：公司已掌握了高端装备必须的精密位置控制技术、精密检测技术、特种材料加工技术、智能制造技术等核心技术，并将该等核心技术延申应用于与此技术相关的锂电池模组/PACK线，在动力电池及储能电池方面获南京爱尔集、蜂巢能源、赣锋锂电、天合光能领先企业客户认可；半导体封测设备：公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节，目前已在通富微电、华润安盛、杰群电子等多个知名半导体封测企业试用验证，并已取得国内知名客户批量采购订单。

4） 投资建议：预计公司2023-2025年实现营收61.40/85.49/111.13亿元，归母净利13.00/18.47/24.09亿元，同比增82.4%/42.1%/30.4%，当前股价对应PE分别为20/14/11倍，维持“推荐”评级。

二、先导智能（股票代码：300450）

公司属于电池行业。6月13日，公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。

针对以上事件，本周，我们精选了群益证券、浙商证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

6月16日收盘价：34.35元，股价本周累计上涨12.44%。

机构观点：

1.     机构：群益证券

分析师：朱吉翔

目标价：38.0元/股

评级：买入

研报内容摘要：

1） 估值低点，回购彰显信心，影响正面：公司公告，拟以不低于2亿元、不高于3亿元的自有资金回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。回购价格不超过53元/股。按此价格估算，回购股票377万股-566万股，占总股本0.24%-0.36%。我们认为公司股价近期有较多调整，目前处于估值低位，公司回购股票用于股权激励或员工支出计划，向市场传递对公司未来发展的信心同时有利于充分调动公司管理人员和核心骨干的积极性，对股价影响正面。

2） 1Q23毛利率显着提升，净利润增长超6成：2023年第一季度公司实现营收32.7亿元,YOY增长11.9%;实现净利润5.6亿元,YOY增长62.6%,EPS0.3597元。得益于高毛利率的锂电设备占比同比提升，公司1Q23综合毛利率了较上年同期提升了10.7个百分点至41.5%，使得净利润增幅远高于营收增幅。

3） 业绩确定性高，TOPCon业务提供新的增长点：2022年公司新签订单260亿元，同比增长近4成，相当于2022年全年营收的1.9倍，反应海外动力电池市场需求的爆发，公司业绩增长确定性高。另外公司自主研发的首条全新技术GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线，经过行业Top客户端的验证，其量产电池片转换效率突破25%，日产能达30万片以上，良率和碎片率均达业内领先水平，整线运营成本再创行业新低，有望成为业绩新的增长点。

4） 盈利预测：我们预计公司2023-2024年净利润40.3亿元和52.7亿元，YOY分别增长74%和31%，EPS分别为2.58元和3.37元，目前股价对应2023-24年PE分别为12倍和9倍，公司作为领先锂电设备厂商，目前估值低，给予买入的评级。

2.     机构：浙商证券

分析师：王华君、张杨

评级：买入

研报内容摘要：

1） 拟以2-3亿元自有资金以不超过53元/股价格回购股份，彰显发展信心公司拟以自有资金2-3亿元以集合竞价方式回购公司股票，回购价格不超过53元/股（相对于6月12日收盘价30.56元/股增长73%），回购期限为董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月，彰显对公司未来发展前景的信心。。

2） 2023年新签订单有望超市场预期，超预期关键词：海外、储能、整车厂根据年度策略报告，我们预计2023年全球锂电设备（含储能）市场规模有望达2300亿元，同比增速35%。先导智能作为全球锂电设备龙头企业，我们初步预计2023年公司新签订单有望达到330-340亿元（预计同比增长25%-30%）。①海外市场。根据年度策略，我们预计欧洲、美国2023年锂电设备市场规模298、189亿元，同比增长43%、64%，均领先于国内市场增速（22%），海外市场是2023年锂电设备招标亮点。据年度策略报告，我们统计欧洲待建工厂规划产能有望超1000GWh，其中本土（Northvolt、大众、ACC等合计约750GWh）。②储能市场。根据年度策略，我们预测2023年全球储能锂电设备市场规模257亿元，同比增速100%，占锂电设备总需求达到13%，较2022年有望提升5pct。③整车厂自建电池。吉利（浙江衡远）、广汽（因湃电池）、奇瑞、蔚来等主机厂均发布了自建电池计划，因此2023年锂电设备实际招标需求或超理论值。

3） 国际化战略积极推进，打造海外锂电设备市场的中国名片中国锂电设备企业具备全球竞争力，公司作为全球锂电设备龙头以及新能源装备的领军企业，未来将充分受益于海外市场增长。2018-2021年公司海外业务收入占比分别1.7%、6.3%、7.6%、14.7%，2022年上半年公司海外业务收入占比19.0%，海外占比持续提升。订单方面，我们预计2022年海外订单40亿元（ACC14GWh、大众20GWh），预计2023年海外招标将进一步快速增长。

4） 致力于打造非标自动化设备平台型企业，非锂电设备业务有望蓬勃发展公司覆盖九大业务（锂电设备、光伏设备、3C设备、汽车产线、智能物流、氢能设备、激光加工设备、电容设备以及智能工厂解决方案），有望将先进的研发、管理经验复制到各个领域，成为非标自动化设备龙头。

5） 盈利预测及估值预计公司2023-2025年的归母净利润分别36.5、48.3、59.8亿元，三年复合增速37%，对应PE分别为13、10、8倍。维持“买入”评级。

三、朗姿股份（股票代码：002612）

公司属于纺织服装行业。近日，公司公告全资子公司朗姿医管拟以现金方式收购博辰八号持有的武汉五洲75%股权和武汉韩辰70%股权；同时拟以现金方式收购卓淑英、平潭卓氏持有的武汉五洲10%、5%股权。交易完成后，公司将持有武汉五洲90%股权、武汉韩辰70%股权，标的公司将纳入合并报表。

针对以上事件，本周，我们精选了开源证券、首创证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

6月16日收盘价：23.91元，股价本周累计上涨7.27%。

机构观点：

1.     机构：开源证券

分析师：黄泽鹏、杨柏炜

评级：买入

研报内容摘要：

1） 我们认为，本次收购有望拓展业务布局区域、推动全国化扩张。考虑收购尚未落地，我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为2.19/2.96/3.76亿元，对应EPS为0.49/0.67/0.85元，当前股价对应PE为45.0/33.4/26.2倍，维持“买入”评级。

2） 目标机构质地优异，2023Q1经营情况显著改善。① 武汉五洲：2017年成立，总营业面积达8339平方米；2022年/2023Q1实现营收1.81亿元/0.59亿元、净利润356万元/549万元，2023Q1毛利率/净利率分别为56.1%/9.3%，较2022年分别+6.0pct/+7.3pct；其90%股权转让价为2.53亿元，对应2022年PS为1.55x。② 武汉韩辰：2015年成立，总营业面积达4800平方米；2022年/2023Q1实现营收0.78亿元/0.29亿元、净利润375万元/294万元，2023Q1毛利率/净利率分别为61.5%/10.3%，较2022年分别+5.6pct/+5.5pct；其70%股权转让价为0.71亿元，对应2022年PS为1.30x。③ 业绩承诺：2023-2025年，武汉五洲净利润（经审计扣非净利润，下同）分别不低于1710万元/2147万元/2466万元，武汉韩辰净利润分别不低于907万元/992万元/1113万元。

3） 三大主业持续回暖，看好“内生+外延”模式驱动医美业务全国化扩张。公司一季度表现亮眼，预计二季度以来医美/女装/婴童三大主业延续修复态势。进一步参考公告中相关测算及业绩承诺，我们保守预计2023年2家机构将实现营收共计3.22亿元、净利润共计0.26亿元，根据对应股权份额可计算得对朗姿股份归母净利润贡献为0.22亿元。本次收购是行业回暖背景下公司医美业务“内生+外延”双重复苏加速推进的体现，看好公司未来成为全国化医美机构龙头。

2.     机构：首创证券 

分析师：陈梦、郭琦

评级：增持

研报内容摘要：

1） 收购价格合理，2023年业绩承诺乐观。武汉五洲90%股权及武汉韩辰70%股权的转让价格分别为2.53亿元/7086.1万元。博辰八号就武汉五洲及武汉韩辰2023-2025年净利润做业绩承诺，前者净利润不低于1710/2147/2466万元，累计不低于6323万元；后者净利润不低于907/992/1113万元，累计不低于3011万元。武汉五洲及武汉韩辰收购价格对应2023年PE分别为16.4/11.2。收购完成后，公司医美机构数量将达到32家。

2） 收购标的业务规模稳步提升，均实现盈利。(1)武汉五洲成立于2017年，从事专业医疗美容服务，总营业面积达8339平方米，下设微整科、整形外科、皮肤科、美容牙科等科室，共有19间酒店标准装修病房，8间手术室。2022年及2023Q1分别实现营收1.81/0.59亿元，分别实现净利润356/549万元。(2)武汉韩辰成立于2015年，从事专业医疗美容服务，总营业面积达4800平方米，下设微整科、整形外科、皮肤科等科室，共有8间酒店标准装修病房，6间手术室。2022年及2023Q1分别实现营收7803/2853万元，分别实现净利润375/294万元。收购标的凭借其在区域内的品牌知名度等优势，近年来业务规模稳步提升。

3） 内生孵化与外延并购双轮驱动，全国布局有序推进。截至目前，公司共出资设立了六支医美产业基金，投资于医美相关产业优质资产，基金总规模达到27.6亿元。2023年以来，伴随疫情影响减弱，公司医美业务恢复较快增长，（23Q1实现收入4.59亿元，同比+30.7%），成都高新米兰有望明显减亏，深圳米兰完成升级改造并正式营业。此次并购的落地，将进一步增厚公司利润，为公司医美业务的全国布局打下良好基础。

4） 投资建议：受益于疫情影响消退，公司医美业务恢复较快增长，新机构及次新机构有望减亏。由于收购交易未完成，暂不考虑收购标的并表影响。我们维持盈利预测，预计公司23/24/25年归母净利润为1.7/2.4/3.1亿元，对应当前市值PE分别为60/43/33倍，维持“增持”评级。

四、广汽集团（股票代码：601238）

公司属于汽车整车行业。6月8日公司发布5月产销快报，5月产量22.4万辆，同比增长16.6%，环比增长26.7%；5月销量21.0万辆，同比增长14.5%，环比增长18.3%。累计来看，公司1-5月销量达92.7万辆，同比增长1.2%。

针对以上事件，本周，我们精选了西南证券 、东吴证券两家机构的明星分析师所出具的研报。

本周股价走势：

6月16日收盘价：4.72元，股价本周累计上涨3.06%。

1.     机构：西南证券

分析师：郑连声

评级：买入

研报内容摘要：

1） 分品牌看，广本、广乘表现亮眼，广丰同比承压。5月广丰销量7.4万台，同比下降12.2%，环比增长2.2%，其中，雷凌月销1.2万台，凯美瑞月销1.8万台，锋兰达月销1.4万台；广本销量5.4万辆，同比增长15.5%，环比增长114.1%，其中雅阁1.2万辆，皓影1.1万辆；广乘销量3.4万台，同比增长16.2%，环比增长16.6%。

2） 电动车方面，埃安同比大幅增长。5月埃安销量达4.5万台，同比增长113.1%，环比增长9.4%，其中，埃安Y销量1.9万台，占比42.7%，埃安S销量2.5万台，占比56.2%。1-5月埃安累计销量超16.4万台，同比增长115.7%。作为埃安主力车型，AionY和AionS打造年轻化、空间、配置、性价比等各个维度的核心竞争力，销量持续提升，预计全年有望突破50万辆目标。

3） 自主双子星新能源布局完善，合资品牌智能化积极推进。①自主双品牌产业链优势逐渐形成：埃安第二智造中心顺利投产，埃安生产能力提升至40万辆/年，完善产业链布局；埃安上市进程顺利推进；推出全新车型HyperGT，定价区间为21.99~33.99万元，相较埃安S/Y定位更高，订单48小时破万，助力埃安改善产品结构；广汽传祺全面进入混动化发展进程，“钜浪混动”加持，打造品牌核心竞争力。②合资品牌汽车积极推进智能化以及座舱设计，加速产品结构转型。

4） 盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为0.87/0.95/1.03元，对应PE为12/11/10倍，未来三年归母净利润年复合增速10.3%，维持“买入”评级。

2.     机构：东吴证券

分析师：黄细里、杨惠冰

评级：买入

研报内容摘要：

1） 集团产批环比显著改善，埃安批发再创历史新高。5月行业狭义乘用车产量实现198.5万辆（同比+18.7%，环比+14.8%），批发销量实现199.7万辆（同比+25.4%，环比+12.4%），广汽集团环比表现好于行业整体。①分品牌来看，广本5月产批环比上涨幅度较大，主要原因为4月调整产批节奏基数较低，重点车型雅阁5月销量11715辆，同环比分别+0.07%/+81.32%。广丰5月产批同比下滑，环比增速低于集团整体，重点车型中凯美瑞5月销量18925辆，同环比分别15.61%/+47.72%；锋兰达5月销量13686辆，同环比分别+102.70%/+17.44%。传祺5月产批表现略差于集团整体，新车方面，传祺E9于5月正式上市，售价区间为32.98-38.98万元。埃安连续三个月销量突破4万台，5月批发创历史新高，其中埃安S5月销量25233辆，同环比分别为+140.25%/+28.94%；埃安Y月销量19178辆，同环比分别为+131.37%/-8.96%。②分车辆类型来看，轿车5月产量为102,529辆，同环比分别+19.82%/+25.35%；销量为87,933辆，同环比分别+6.63%/+27.61%。SUV5月产量为98,649辆，同环比分别+11.57%/+26.13%；销量为97,502辆，同环比分别+15.59%/+11.02%。MPV5月产量为23,229辆，同环比分别+26.11%/+36.22%；销量为24,152辆，同环比分别+49.59%/+17.96%。

2） 5月集团整体补库。根据我们自建库存体系显示，5月广汽集团整体补库，企业当月库存+14820辆（较2023年4月），广本/广丰/传祺/埃安5月企业端库存分别+6,000/+6,650/+7,232/+9,275辆（较2023年4月）。

3） 盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局，合资品牌电动转型加速。我们维持2023-2025年广汽集团归母净利润预期分别为88.5/100.32/120.31亿元，对应PE为12/11/9倍。维持“买入”评级。

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