上市一年多，营收、净利、股价均“腰斩”，华强科技遭交易所问询

近期，华强科技（688151.SH）收到上海证券交易所科创板公司管理部发送的年报《问询函》。7月18日，公司发布，关于2022年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告。公告对《问询函》所提及的事项进行逐项核查、落实，同时将问询函所涉及问题作出回复。

钛媒体APP注意到，公司2022年营业收入为6.09亿元，同比下滑52.25%；净利润7243万元，同比下滑77.38%。此外，公司股价在2021年12月6日上市当天创下47.61元的历史新高后一路下跌，至今已经“腰斩”，早已跌破35.09元的发行价。

营收与净利润“腰斩”，经营情况不乐观

公开资料显示，华强科技成立于2001年，是国内专业的防化军工企业。公司主要业务包括个体防护产品、集体防护设备，及药用丁基胶塞三大类。

公司于2021年12月登陆科创板，不过上市次年业绩快速“变脸”。2022年年报显示，公司当期实现营业收入6.09亿元，较上年减少52.25%；归属于上市公司股东的净利润为7243.36万元，同比减少77.38%，公司营收和净利润都遭遇“腰斩”。对此，公司称业绩下滑主要系特种防护装备产品订购计划延迟和新冠疫苗用胶塞订单大幅下降所导致。此外，公司销售毛利率也出现大幅下滑。2022年，公司销售毛利率为20.03%，同比下降22.74个百分点；销售净利率为11.90%，较上年同期下降13.21个百分点。

而且公司主要产品毛利率波动也非常大。更让人担忧的是，近年来公司应收账款也在持续走高。2020年—2023年3月31日，公司应收账款账面价值分别为5.6亿元、6.05亿元，6.6亿元，7.2亿元。以2022年为例，公司营收为6.09亿元的情况下，应收账款却高达6.6亿元，超过营收5000多万元。由于公司应收账款余额较大，这也导致公司现金流也出现问题。截至2022年末，公司经营活动现金流净额为-1.81亿元，同比减少6.54亿元，对此公司称主要系上期军方及主要客户销售回款情况较好而本期销售回款延后所致。进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-9.68亿元，上年同期为3.5亿元。值得一提的是，数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为1.70%，较上年同期下降22.59个百分点；公司2022年投入资本回报率为0.57%，较上年同期下降10.6个百分点。

三大产品毛利率均大幅下滑

分产品来看，2022年度公司主营业务中，药用丁基胶塞收入3.02亿元，同比下降64.26%，占营业收入的49.67%；集体防护装备收入1.05亿元，同比下降57.18%，占营业收入的17.28%；个体防护装备收入0.79亿元，同比下降35.43%，占营业收入的12.92%。除此之外，三大产品销售毛利率也出现不同程度的下滑。首先，从毛利率降幅最高的药用丁基胶塞说起。

据了解，2021年公司医用丁基胶塞业务整体毛利率曾高达61.9%，而这主要是公司配合国药集团，推出新冠疫苗专用覆膜丁基胶塞。这使得公司在2021年医用丁基胶塞业务上实现8.46亿的营收，同比增长353%。而随着疫情消散，公司医用丁基胶塞业务也迎来硬着陆，2022年营收3.02亿，同比骤降64.26%。那么未来是否还有下降空间？

公司表示，2023年1月-5月，其丁基胶塞毛利率为35.13%，较2022年非疫苗胶塞毛利率高3.98个百分点，销售收入和毛利率均处于历史较高水平，未来大幅下降风险较小。而2021年—2022年，剔除新冠疫苗用丁基胶塞后，公司药用丁基胶塞产品收入及毛利率均保持增长，未来出现大幅下降的风险较小。

不过，公司丁基胶塞产品可能还存在潜在风险，那就是自于高度依赖的境外采购。据其当年招股书介绍，公司医药包装产品的主要原材料包括丁基橡胶、高阻隔性膜材料、塑料粒子等，主要供应商集中在美国、欧洲、俄罗斯和日本等国家和地区。如果外贸环境出现重大不利变化，或者因国际政治关系导致公司的相关原材料供应不足或价格出现大幅波动的情况，将对公司的生产经营和成本控制带来不利影响，从而导致公司盈利能力受到不利影响。

其次，个体防护装备营收在2019年一度冲上12.99亿元，但此后开始持续下滑，2020年-2022年分别下滑62%、75%和35%。2022年，个体防护业务营收已萎缩至7867万元，较2019年下滑94%。对此，公司称，一方面，2021年—2022年，军方个体防护装备订单大幅减少，公司产销量大幅下降，规模效应未能得到有效发挥；同时，2020年公司完成“退城进园”整体搬迁，新园区建成投入使用，固定资产大幅增长导致折旧摊销费用增加，使得个体防护装备单位产品分摊的固定费用增加。2022年度，公司个体防护装备折旧摊销费用同比增加27.98%，具体情况如下：另一方面，2022年，公司个体防护装备中毛利率较高的军贸112产品未实现销售。

最后，集体防护装备产品方面，客观上来说，它勉强算公司上市后表现最亮眼的业务，即便2022年营收同比下滑57%，但在2021年一举破亿，达2.46亿元。不过集体防护设备的弱点也很突出，2020年至今毛利率持续下滑，2022年全年更是-20.4%。为何该产品毛利率直接下滑为负？

对此，公司在表示，2021年，公司集体防护装备以向总师单位提供协作配套产品机动平台滤器为主，主要为218产品和227产品。2022年度，由于军方“十四五”装备采购总体计划规划尚未下达，下游客户机动平台滤器需求减少，公司机动平台滤器销售收入大幅下降，2022年度机动平台滤器仅实现销售收入1099.82万元，较2021年度的2.15亿元下降94.91%。同时，公司作为总师单位研制的239产品虽已通过军方的定型鉴定，实现少量供货，但收入规模仍较低，未能有效填补机动平台滤器需求下降带来的不利影响。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）

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