嵘泰股份拟募近9亿加码新能源汽车赛道，业绩提升毛利率却反降

8月10日晚，嵘泰股份（605133.SH）发布募资公告称，拟募集资金不超过11亿元，用于投资新能源汽车零部件智能制造项目以及补充流动资金。

根据公告显示，嵘泰股份将投资8.8亿元用于新能源汽车零部件智能制造项目。该项目主要建设内容为完成新能源汽车铝合金零部件三电系统、结构件及一体化压铸件生产线的建设。该项目拟新建厂房并引进国内外先进的压铸机、热处理炉、加工中心等自动化生产设备，全面提升公司压铸生产线自动化水平、提高生产效率。

公开资料显示，嵘泰股份主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，主要产品包括汽车转向系统、新能源汽车三电系统、汽车传动系统、汽车车身结构件等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。2021年2月24日，嵘泰股份在上交所主板挂牌上市。

年报显示，嵘泰股份将业务分为汽车类、模具类、摩托车类、设备类四大业务。2022年，汽车类实现营收13.41亿元，占总营收的比重为86.79%；模具类、摩托车类、设备则分别实现营收7283.29万元、703.92万元、7905.73万元，占总营收的比重分别为4.71%、0.46%、5.12%。

钛媒体APP注意到，近两年，随着汽车产业向智能化、电动化发展，嵘泰股份向新能源汽车业务方向倾斜的趋势明显，其在刚上市不久后，就已开展过相关领域的募资。

2021年12月，公司曾发布可转债预案，拟募资投建新能源汽车铝合金零部件项目、墨西哥工厂二期项目，进一步扩大新能源汽车业务。根据公告显示，嵘泰股份上次募集资金净额为 6.4亿元，其中，新能源零部件项目总投资约为3.8亿元。截至今年6月30日，其实际已投入资金3.389亿元，尚未使用募集资金3.02亿元，占募集资金净额的47.35%。对于近两年里其募集资金尚未使用完，嵘泰股份解释称，主要因为项目尚在建设中，公司将按项目建设情况，合理使用募集资金。

钛媒体APP了解到，嵘泰股份的新能源汽车布局在2022年进入了收获阶段。新能源汽车零部件项目在2022年上半年逐步量产，去年下半年，新能源汽车的驱动、控制单元铸件已实现大批量稳定供货。从今年半年报的业绩也可以看出，随着公司新能汽车业务的铺设，公司的业绩有所提升。

半年报数据显示，2023年上半年，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长44.81%；归属于上市公司股东的净利润7309.74万元，同比增长44.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6240.05万元，同比增长49.85%；其中，嵘泰股份对钛媒体APP表示，新能源零部件业务约占汽车铸件业务的20%左右。

不过，在新能源汽车领域的布局却在一定程度上蚕食了公司的毛利率。作为业绩支撑，公司的汽车类业务毛利率已从2017年的35.9%连续六年下滑至2022年的20.57%。

嵘泰股份相关工作人员曾对钛媒体APP表示，“汽车类毛利率下滑主要是公司布局了新的产品，如果是原来的产品，如主打的汽车转向系统，我们的毛利率还是比较好的。现在的新能源汽车领域毛利率并没有大家想象中的那么高，加上前期大量的资本投入，如折旧、人员储备等，综合原因叠加起来导致毛利率有所下滑。2021年主要是铝合金锭价格大幅上涨影响了毛利率，而2022年营收里面有一部分是新能源汽车业务，毛利率不是特别高，从而拖累了整体毛利率水平。”

2023年上半年，嵘泰股份综合毛利率仅为23.33%，同比减少0.12%，2021年6月，该数字则为28.4%。对此，公司也表示，与新能源业务开展有一定关系，同时也受到了汇率的影响。

除此之外，钛媒体APP还注意到，嵘泰股份拟将本次向特定对象发行股票募集资金中的2.2亿元用于补充流动资金，以增强公司的资金实力。

半年报数据显示，嵘泰股份今年上半年经营活动产生的现金流净额为3289万元，同比减少31.85%。对此，公司解释称，现金流量净额减少主要系为了应对销售订单增加，公司存货库存增加所致。

在公司规模扩大的同时，嵘泰股份今年上半年的短期借款也增加至3.66亿元，流动负债达到12.66亿元。

值得注意的是，尽管业绩有所提升，但自从上市以来，公司的股价起伏较大，其股价最低时一度跌至13.33元，（发行价为20.34元/股）截至8月11日收盘，嵘泰股份报29.99元，跌幅达到3.51%，总市值55.84亿元。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）

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