英伟达再创历史纪录！Q1收入增长69%，数据中心贡献89%

明敏
2025-05-29
15:33:59

来源：量子位

明敏 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

英伟达最新一季度财报出炉，不出所料，依旧亮眼。

• 总收入为441.1亿美元，环比增长12%，同比增长69%。
• 非GAAP毛利率为60.5%，若排除H20库存相关费用，毛利率可达71.3%。
• 数据中心收入占比最大，达到391亿美元，环比增长10%，同比增长73%。
• 游戏业务收入为38亿美元，创历史新高，环比增长48%，同比增长42%。

而这一切还是在H20芯片受到出口限制影响下实现的。

财报公布后，英伟达股价盘后跳涨。

据了解，英伟达最强性能GB300芯片及相关组件在今年5月开始生产，在第三季度正式推出。这意味着接下来英伟达的营收和毛利率表现更加值得期待。

但在出口限制的影响下，H20芯片的损失也在扩大，预计下一财季将达到80亿美元。

数据中心、游戏业务均创历史新高

英伟达2026财年Q1的汇报期为2025年1月30日-2025年4月27日，本次财报表现超出预期。

2026财年Q1营收环比增长12%、同比大涨69%。

GAAP净利润同比增长26%、环比下降15%；非GAAP净利润为198.94亿美元，同比增长31%。

GAAP稀释每股收益为0.76美元，同比增长27%；非GAAP稀释每股收益为0.81美元，若排除H20相关费用，为0.96美元。

GAAP毛利率为60.5%，低于去年同期的78.4%，主要受H20产品库存减值和出口限制的影响。

非GAAP毛利率为61.0%，若排除H20库存相关费用，毛利率可达71.3%。

研发投入依旧上涨，同比增长46.7%，环比增长7.4%。

在业务划分上，英伟达主要包括四部分。

• 数据中心：占比88.91%
• 游戏与AI PC：占比8.64%
• 专业可视化：占比1.16%
• 汽车与机器人：占比1.29%

其中，数据中心业务仍是英伟达的核心增长驱动力。全球AI基础设施需求强劲，推动该业务持续增长。

近期，英伟达推出Blackwell Ultra和NVIDIA Dynamo，加速AI推理模型扩展。并在全球多地合作共建AI基础设施集群、AI工厂。

游戏业务创下历史新高。

GeForce RTX 5070和RTX 5060的陆续推出，将 Blackwell架构引入主流市场，起售价299美元。

任天堂Switch 2同样采用英伟达处理器，支持4K分辨率和AI驱动的DLSS技术。

其中DLSS 4已支持125款游戏，包括《黑神话：悟空》等。

另外，汽车与机器人业务虽然占比不多，但是同比增长达到72%。

表现亮点包括：与通用汽车合作开发下一代车辆、工厂和机器人，集成了NVIDIA Omniverse和NVIDIA DRIVE AGX™。发布了Isaac GR00T N1，全球首个开源人形机器人基础模型，并推出升级版GR00T N1.5。

H20收入将继续受损

Q1财报中，英伟达具体介绍了H20芯片的销售情况。

本系列产品本来是英伟达专为中国市场设计的高性能AI计算芯片，主要用于AI训练和推理任务。但近期也受到了出口限制。

数据方面，第一财季H20产品销售额为4.6亿美元，未能实现额外的25亿美元H20收入。

同时计入了一笔45亿美元的库存减值和采购义务费用。

第二财季及未来几个季度，出口限制将会继续产生影响，预计第二财季H20产品收入将减少80亿美元。

前不久，黄仁勋在中国台湾之行中也提到，在2021年初，英伟达在中国AI市场拥有95%的市场份额，但如今这一比例已下降到只有50%。

中国有很多本土AI芯片，如果没有英伟达的AI技术，中国客户将会使用本土技术。

英伟达2026财年Q1财报：
https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2026

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